바닥권 표류하는 지산, 회복 신호는 언제일까

게티이미지뱅크"고점에서 25%이상 빠졌는데 아직도 안 사요?" 서울 금천구 한 지식산업센터(지산) 분양사무소 상담원의 말이다. 하지만 투자자들은 선뜻 나서지 않는다. 가격이 내려간 건 맞지만, 확신이 없기 때문이다. 같은 시각 강남 오피스 시장에선 거래가 살아나고 있다는 소식이 들린다. 같은 상업용 부동산인데 왜 지산만 정체돼 있을까. 알스퀘어 리서치센터가 발표한 '2025년 3분기 오피스·지식산업센터 매매지수 리포트'는 지산 시장의 긴 터널을 보여준다. 지산 매매지수는 192.2포인트로 전분기 대비 1.5%, 전년 동기 대비 6.8% 하락했다. 2022년 2분기 고점과 비교하면 약 25% 떨어진 수준이다. 더 심각한 건 조정 폭이 아니라, 바닥을 다진 후에도 반등 신호가 보이지 않는다는 점이다. 지산은 왜 긴 침체에 빠졌을까. 알스퀘어는 "2020~2022년 저금리·주택규제 환경 속에서 소액투자 수요가 몰리며 형성됐던 과열 분위기가 해소되는 과정"이라고 진단했다. 당시 주