공사비 급등 시대, 일본 시행사는 건설사와 어떻게 협상할까

게티이미지뱅크일본 도쿄 도심 오피스 개발 사례로 본, 2026년 시행사의 협상 생존 기술 증권사 IB, 신탁, 디벨로퍼, 건설사 가리지 않고 요즘 업계 미팅에서 빠지지 않는 주제가 하나 있습니다. “공사비가 너무 올랐습니다. 이 사업, 숫자가 맞지 않습니다.” PF 심사를 하는 IB 담당자라면 이미 체감하고 있을 겁니다. 6개월 전 CAPEX 기준으로 짠 사업계획서가 착공 시점에는 이미 낡은 숫자가 되어버리는 현실을요. 신탁 담당자라면 수탁 심사 기준을 어디에 맞춰야 할지 혼란스러울 것이고, 건설사 영업 담당자라면 “수주는 해야 하는데 이 단가로는 남는 게 없다”는 딜레마에 빠져 있을 겁니다. 그런데 이건 일시적인 쇼크가 아닙니다. 수준 자체가 한 단계 올라간 ‘뉴 노멀(New Normal)’입니다. 탄소세 본격 적용으로 시멘트·철강 같은 탄소 다배출 자재 가격이 구조적으로 상향 평준화됐고, 지정학적 리스크로 인한 에너지·물류비 불안정까지 겹쳤습니다. 그렇다면 이 구조적 상승